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【优投 | 投资人说】火山石投资创始合伙人章苏阳:做早期投资就是在投人
优投 投资人说来自 中投华创2022-08-16 18:36:29
“风险投资赌的是概率,抓到下一波机会。中国互联网近二十年来,已经有四五次迭代发生,这一波你错过了没问题,两年、三年后,还会有新的一波出来。所以无论是投资人还是创业者,都要保持乐观,不要怕,继续往下走。” ——火山石资本 章苏阳章苏阳是国内著名风险投资人。1982年获上海大学电子工程专业学士学位,后数年间于德国、华东师范大学、中欧国际工商学院等进修或就读企业管理、国际金融、EMBA等课程。曾任上海贝尔公司中央计划协调高级主管、上海电话设备制造公司副总经理及上海万通工业公司总经理。1994年加入IDG资本,任合伙人。在IDG主导投资了携程、易趣、土豆网、如家、汉庭等一系列知名项目。2016年4月,从IDG资本退休,两个月后创立火山石资本,关注医疗和TMT领域投资。目前基金管理规模超过30亿元人民币以上,投资的项目包括极智嘉、上海细胞集团、宸安生物、至本医疗、艾漫、社保通、擎创、氪信科技、Oncologie等。
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发现优秀创业者的共通特质
在IDG工作期间,我觉得投得比较成功的公司大概有十几个。印象比较深的还是那些上市公司,如携程、土豆、如家、汉庭、康辉骨科、九安医疗等。其中回报倍数最高的应该是好耶,这个应该有65倍左右的回报,如家也有50多倍的回报。2000 年的时候,IDG大概有1亿左右的美元基金。单个项目投资金额一般不超过基金的10%。IDG能够投中一些优秀项目,我认为最主要的原因,一是合伙人都有比较丰富的行业经验和知识——这是一个严肃的团队,我们7个合伙人,每一个人在行业都名列前茅,决策能力强;二是决策灵活。做早期投资就是投人,而考察一个创业者,除了大家普遍都看重的比如管理能力、沟通能力、业务能力要强以外,我看重的:第一,创业者要遵循商业道德;第二,创业者要有雄心壮志,能够长期坚持下去;第三,创业者要负责任,要对用户、股东、员工都负起责任;第四,创业者应该是精神比较健康的人。很多创业者虽然也很坚持,但他们是带有偏执的坚持,这也不好。我希望创业者能有一个良好的精神状态,是那种理智的积极。有些人比较疯狂,我不赞成。我会通过交谈来了解以上信息,所以我聊天的话题很宽泛,一般这种话题会聊1~1.5个小时。对于有兴趣投资的公司,我们要求至少见两面,否则不能做决策。除了上述对人的标准之外,我们对于这个公司也有标准,主要是看该公司能否做成“机构”。举个例子,假如某公司的年利润已经有1000万元,我在和他们CEO聊天的时候,他们的财务、人力、市场等部门员工纷纷过来向他请示,那我就会在心中为他们减分。这样的公司肯定不是一个机构,这就是一个人的公司,没办法做大。此外,还需要看这个公司是否有战略规划。有战略的公司要比没战略的公司格局大,路也要宽。比如易趣网的邵亦波,他的战略就做得非常好。他当时递交给我们的可行性报告,展示的逻辑非常清晰,即使放到现在看,也是一个不错的学习样本。另外,在评判一个商业计划书时,我个人一个非常重要的标准是看它有没有过多的形容词,是否能非常干净清爽地将这个事情讲清楚。现在很多的BP里面,充满了各类高大上的形容词。对我来说,这也是一种减分举动。做投资的这20多年里,我们从同伴、创业者身上学到很多东西,比如汉庭创始人季琦。我和季琦在他们创立携程之前就已经认识,那时候他还在北京中化英华智能系统有限公司任华东区总经理。他那个时候就整天想创业这些事,很敢折腾,能闯,不认输。而邵亦波做事喜欢以正规的方式来做,因为他有美国教育背景;而其他创业者不一定要按照规范,他们认定这个目标就不放松,但随着路途当中的变化,他们也会采取相应的变化。这种做事方式的差异,各有各的好处,不过最终这些人都做成了。我喜欢那些原来做过企业并且成功的人,但我不太容易接受别人自称连续创业者,因为连续创业者绝大部分是失败的多。我更喜欢连续成功创业的创业者,而不是连续创业者。如果有人自封自己是连续创业者,我内心会给他打负一分。优秀的创业者都有一些珍贵的品质,比如坚持。像江南春,我认识他十几年了,他从大学时候就开始创业,直到今天一直保持那么高的热情没有改变,还是非常努力地工作。他就一直朝着一个目标走,有在这个领域做成一家大公司的信心。我觉得,一件事情坚持3年是比较正常的,但如果坚持10年,那这个性质就变了。这一性格特质不是每个人都有的。首先,我自己就做不到这一点,我跟他们比的话,这个差距比较大;其次,他们碰到的那种困难是我们碰不到的,他们也要比我们伟大得多。江南春的分众传媒,模式是自创的,国外没有。中国在美国上市的公司只有两家是自创的模式,一个是江南春的分众传媒,另一个是马云的阿里巴巴。其他企业多少都可以在国外找到一个学习的榜样。马云1999年为阿里巴巴寻求融资的时候,我找过他。他在那段时间见过十几家投资公司,包括软银、高盛等知名投资公司。当时是我对接的马云,因为他在杭州,我在上海,距离比较近。但真正面谈的地点却是我们在北京的办公室。那时候IDG的办公室并不像现在这么漂亮,也就是北京的3间“破”房。那时候的马云,就像现在一样,是一个气比较盛、特有信心的人。他到我们办公室,先四周环视了一眼。我当时就想,他估计心里在嘀咕:就这3间破房,还想投资我们?那是阿里巴巴的A轮融资。我们准备为阿里巴巴投资300万美元,但确实没能投进去,马云没接受我们的投资,我觉得可能是IDG当时不够有名气吧。现在看,对我们来说,这是件很遗憾的事儿。我今天看到马云的讲话方式,还会回想起1999年我见他的样子。这么多年过去了,他的气场、讲话方式和我当年见他的时候一模一样。他的创业热情和当年也没什么两样。坚持了这么长时间,始终保持着这种精神,很不容易。这种创业者,不是一般的创业者。很多创业者做到3亿元估值的时候就已经觉得是大公司了。虽然错过了阿里巴巴,但好在我们投了腾讯和百度。BAT3家,我们投进两家,这也是一个不错的成绩。所以没投进阿里巴巴是一件憾事,但也不能所有的优秀公司都被我们投中。
从2015年开始,IDG逐步战略转型,做更多偏大型的投资。当然我也做过大型投资,但我个人实际上还是对早期投资、对技术相关的新兴公司感兴趣。于是决定离开IDG。2016年,我与另外两位前IDG合伙人董叶顺、吴颖一起成立了新基金,并赋予其一个炽热的极具爆发力的名字——“火山石”。离开IDG,创办火山石资本,在大多数人看来并不是一个容易的决定。但对于一个执着于探索边界,并且扩展自己边界的投资老将来说,这似乎又合情合理。火山石的顶层投资逻辑概括来讲就是:常识+趋势。正是基于以往的经验以及对于趋势的判断,火山石把目标锁定在了先进技术驱动的新医疗和泛智能两个方面,占到了主要投资量的70%,各占35%左右。包括基因组学、蛋白组学和微生物组学,以及其他借助AI来赋能医疗产业发展的都属于火山石关注的新医疗范围。这些新技术会极大地重构目前的产业和服务,蕴藏着巨大的投资机会。风险投资赌的是概率,抓到下一波机会。中国互联网近二十年来,已经有四五次迭代发生,这一波你错过了没问题,两年、三年后,还会有新的一波出来。所以无论是投资人还是创业者,都要保持乐观,不要怕,继续往下走。