优投导师说:疫情之下 早起项目的融资之道
时间 2020-02-10 20:00:00 ~ 2020-02-10 21:00:00
地点 线上活动
时间 2020-02-10 20:00:00 ~ 2020-02-10 21:00:00
地点 线上活动
【导语】2020年初,由于新型冠状病毒的突然侵袭,不但扰乱了人们的生活和工作的秩序,影响了往年那样欢度春节的心情,也给很多相关行业的企业带来了经营困境。特别是中小微企业。在这段特殊的时期,面对疫情的肆虐,早期项目企业融资应该怎么做呢?需要注意哪些方面?
由此,本期"线上导师说"特别策划了融资主题,邀请创业导师-优投空间创始人代瑞红博士,在2月10日晚20:00-21:30,进行了线上直播课程“疫情之下早期项目的融资之道”,为早期项目和创业者进行分享并在线答疑解惑,收到广泛关注和好评。
●代瑞红 ●
优投空间创始人兼CEO
天津大学管理学院管理学博士,并曾在新加坡国立大学 学习全方位管理培训课程。“中国创翼”创业创新大赛决赛评委、科技部导师、互联网+大学生创业大赛评委、“东升杯”国际创业大赛导师和评委、CCTV给你一个亿创业营导师、腾讯创新空间、百度创新空间、京东云创新中心创业导师。具有非常丰富的企业管理、创新创业孵化经验。
活动回顾:
No.1
疫情的到来,让项目和企业不得不面对由此带来的问题,很多创业服务平台,如黑马、以太、优投等都纷纷邀请创投大咖、导师做直播、分享,在线为创业者答疑解惑,加油打气,同时持续推出来系列和疫情相关的文章。工作之余,也建议创业项目在本段时间也充分利用时间,特别是核心团队,认真研究形势,重视疫情影响,从而做出相应的应对方案。
充分重视 疫情影响:
此次疫情对中小企业的经营方面的影响非常突然而且直接,很多行业因为收入锐减甚至停止,而房租、工资、设备等方面的成本支出并不会减少,导致现金流断裂,企业生死攸关。对于有计划融资或正在融资的早期项目也会有比较直接的影响,而且可能后续影响周期较长。疫情带来的直接影响主要有几方面:
1.时间方面:按照以往的节奏,每年元旦到春节期间,投资机构再进行每年的工作收尾和复盘,制定下一年度的投资计划,所以基本投资项目很少,但春节过后复工,是投资机构比较忙碌的时候,集中看项目,开始新一年的投资。今年由于疫情影响复工,所以可以预见第一季度基本停止,第二季度慢慢恢复看项目,但因为投资的周期,完成单个项目的投资投资应该会在第三季度或第四季度,较往年有推迟。
2.决策影响:投资机构在投资项目的决策时会更加谨慎,如果不是特别关注的领域,不是自己熟悉和擅长的领域,会比较少的时间去关注。不是特别迫切想去投资的项目,投资机构就不会再花时间深度交流。总之投资会更加谨慎,尽可能把有限的时间花在更优秀的项目上。这个时候机构也在远程办公,同时利用这段时间进行复盘和思考,投资机构也会重新评估和制定投资策略,回顾以往的投资方向是否是对的。
3.影响范围:影响范围比较广,尤其是早期的天使投资机构。2019年还是资本寒冬,大家是能感觉得到的。资本寒冬已经持续了很长的时间,对于2020年的判断,有的投资人本来还是保持乐观的心态,预测2020会有回暖,目前疫情影响,回暖时间会推迟,存在不确定性。目前资金量比较充足的机构会受影响较小,基本不太受影响的是战略投资机构,例:百度、阿里,腾讯、以及国有背景的大机构、政府引导基金等。但这些机构不太关注早期项目,所以近期看不能马上解决早期项目的融资需求。
了解目前融资形式的严峻性,对于早期项目制定应对策略是有帮助的。
一、尚未融资的早期项目,要做到未雨绸缪,积极准备。
首先时间准备:要比以往的融资准备时间更长。以往要在融资前三个月做好融资计划书,完善好后,进行投定,而今年受疫情影响,合理预期要提前六个月就做好准备。比如下半年有融资计划的话,上半年一定要做好充分的准备。
其次是估值预期:投资人对估值会更加理性,在此次抗疫的过程中,我们会看到人工智能快速应用到了防疫的应用场景中,起到了一定的辅助作用,例:无人机可以监督人们的出行,是否戴口罩等,所以科技创新又有真实的需求的创业项目会更受人关注。创业者在制定估值时,要参考2019年的数据进行合理的下调估值,回到更合理的水平,才能在短时间内完成融资。
再次,扩大数量。沟通投资机构的数量要增大,才能提高融资概率。今年很多投资机构账面可能已经没有储备资金,但沟通后投资机构依然回馈良好的反应,这个时候投资机构可能会延后投资时间,或者等有资金周转顾及过来才会进行投资,这样成功的转换率是比较小的。
最后,练好内功:在积极推动项目进展的同时,也要和团队一起,深度打磨项目,提高项目吸引力和竞争力。
二、针对正在融资洽谈中的早期项目,应规避风险,尽快完成。
1.尽可能多拿TS(投资条款清单)。非排他性约束之下,争取多拿TS,增大成功融资的保险系数。
2.避免投资机构TS收回的风险,即使不能见面,项目方也要和给到TS的机构进行线上的积极密切联系,避免出现违约现象,一旦出现收回项目方会比较被动,特别是在没有备选方案的情况下。
3.如果有的项目已经进展到投资协议的沟通,谈判详细条款时,涉及条款、金额、估值等,如果产生分歧,建议项目方用积极的心态去促成投资完成。俗话讲“落袋为安”,无论金额大小,只有到账才是放心的。只有资金到账,项目才能进行下一步的规划与发展。
4.利用这段时间,审视商业模式,寻找升级和优化的可能,规避可能会出现的短板。项目在进展的任何阶段,都不要忘了不断升级。查找项目本身的短板,比如本次受影响比较大的是线下消费和体验性的项目,如餐饮、旅游、电影、培训、健身等等。以往只做线下,利用这次契机,尝试线上拓展,打造新的盈利增长点。重视品牌的打造,重视线上IP和流量,做好积累才能实现变现。
5.保证运营数据。项目的数据是最有说服力的。此外,关注多种融资渠道和融资方式。除了关注早期的投资机构以外,也可以多关注周围的个人投资天使,在这个时候不要太多设限。或其他的社会化融资渠道,要有多手准备,做到不要因为融资而影响项目发展。
No.2
创业企业的生命周期,包括初创期、成长期、成熟期、衰退期。
种子期的时候,我们的融资渠道有内源性融资、政府研发支持、天使投资等,初创期的融资渠道和种子期基本相似,成长期的融资渠道有内源性融资、政府政策性支持、风险投资、短期贷款、中期贷款等,我们会发现融资渠道会随着企业的不断发展而变化。
天使投资是指具有一定净财富的个人或机构,对新兴的、有巨大发展潜力的种子期项目或初创期企业进行的权益资本投资,以期分享企业高成长带来的长期资本增值。这时候的成本不是利息,而是企业股权。
投资伴随企业成长
如图所示,水平线以下是早期的项目或者已经有了基础款产品的,还没有开始挣钱的时候,这个期间是处于盈亏平衡点之下的,因为我们的企业还没有营收,没有支撑信用的体系,因此不能获得银行贷款,这时候就要依靠天使投资人。到了成长期,模式已经得到验证了,还有非常明细的数据,会支撑我们对未来进行预判,如果预判可观,会吸引很多投资机构来关注我们。后期成长之后,就有资格挑选适合项目的不同投资机构了。最难的阶段还是在天使的阶段。
创业项目风险融资过程
创业项目都是从小到大,融资金额会越来越大,能得到融资的项目的估值也会越来越大。
案例:摩拜案例
No.3
融资避免的误区
1.过度依赖融资
很多创业者会认为,如果不融资,项目就无法发展下去,无法获得用户,再加之早期投资机构施加较小的压力,因此有些创始人会过分依赖融资。
2.过分排斥融资
科技媒体、创投媒体偶尔会爆出投资机构过分干预项目的管理与发展,因此有些企业不愿融资,但这样的投资机构仅是个例,不存在普遍性。
3.缺钱才融资
等缺钱了才去融资,对时间周期预判太短,即使项目很好,有可能因为时间准备不充分而错过融资。
风险投资的附加价值
首先第一点可以带来钱,我们才能实现从0到1的创业梦想。如果有投资机构主动投资,建议积极接纳,这样就会获得更多的资源导入,例:人脉、知识、战略等全方位支持。
疫情启示:
如果你的账面上有非常多的资金的话,提高了风险的抵御能力。遇到疫情这种特殊时期,压力相对较少。你会发现有很多企业发展的特别快,原因就是优秀的创业项目和优秀的投资机构相结合。
No.4
天使投资起源美国,通常认为中国天使投资是从2008年左右开始萌芽,我们业内将2010成为天使投资元年,有越来越多的人开始关注。
创业浪潮的波峰波谷:
中国天使投资主要类型
个人天使:徐小平、蔡文胜雷军、周鸿祎、王啸…
天使投资基金:真格基金、真顺基金、英诺天使、梅花天使、老鹰基金…
天使+孵化:创新工场、广州创新谷、启迪之星、联想之星、优投空间、YC 、500Startup…
天使投资组织:天使会、青年天使会、中关村天使投资协会、中关村天使投资百人会、上海天使投资俱乐部、天使投资联盟…
No.5
这次疫情对于投资机构运作的影响
募资:会影响募资的周期,对创业项目的融资会有直接的影响。募资时间拉长,资金难到位。有投资人估计,新设基金周期是过往的1.5倍,旧基金的分批拨款也要视阶段投资业绩而定。
投资:影响投资,线下尽调难推进。即便疫情能在3月就得到一定程度的控制,但也至少要再过3、4个月后,机构才能恢复正常出差或线下约见,完成尽调、募资等正常业务。往年3-10月是投资事件活跃期,今年可能要到10-11月份。对于整个投资的过程要有一个合理的预期。
管理:影响投后企业管理,但这一影响有积极的一部分,是判断项目模式的试金石。有些项目业务模式本身就有问题,此次疫情只是一根导火索,有些企业虽然业务模式比较完善,但仍旧抵御不了疫情。投资机构既要关注新的项目投资,也要关注已投资项目的投后管理,让项目回馈更好。
退出:退出的方式主要有上市、新三板、并购、回购等。影响退出,上市环境不理想,至少延迟半年时间。一旦基金所投资的项目不能正常退出,投资机构甚至会面临被LP降管理费的情况,以及后续募资难度增加的情况。
合理的早期融资金额建议:
No.6
天使投资关注要素
赛道:赛道是另一个重要因素,换言之就是一个行业的发展空间。关注一个行业,目前的风口,很多投资机构会有一个岗位,叫分析师,为投资决策提供一些趋势,判断的依据。越强大的投资机构关注的赛道会越超前。
人:除了关注行业,也要关注项目,而早期项目的数据比较稀少,判断依据较少,因此就要考虑到创始人,考虑到团队。看人更多的是一种预防的手段,万一这个项目失败了,这个人如果能力强,人品靠谱,我的钱不是打水漂,有可能量化为他新的项目的股份,这是一个预防的措施。举例:梅花天使创始人吴世春老师提出他们会更看重人,主要关注人的技术背景、产品思维、商业嗅觉。
产品:产品本身有生命力,会形成爆品,自带流量。
小结:投资关注的主要要素
团队:团队背景是否资深;各人员搭配是否合理;是否有足够的商业经验和行业资源;团队的领导是否具备管理大规模、高增速团队的能力。
产品:漏斗模型中各项数据是否良性;是否比同类竞品有竞争力;用户体验是否做到极致;模式是否能够快速复制。
模式:商业模式和盈利模式的合理性、可持续性。
市场:是否到达爆发点;存量、增量是否够大;互联网渗透率、市场集中度、市场化率是否会快速提升。
数据:GMV,ARPU,付费率,复购率,各项运营指标、收入、利润等财务指标。
早期投资的视角主要在团队、产品、模式上,而中后期投资的关注点主要应该在市场和数据上。
No.7
风险投资的过程
要点一:TS
什么是TS?
TS是Term Sheet的简称,中文是:投资条款清单。是投资公司与创业公司,就未来的投资交易所达成的原则性规定。
主要内容:
除了约定投资者对被投企业的估值和计划投资金额以外,还包括被投企业应付的主要义务,投资者要求得到的主要权利,以及投资交易达成的前提条件。
注意事项:
1、多接受几家TS,增大基数。
2、投资机构会要求排他性,建议不要有这样的条款。
3、TS保密。过度宣扬会带来潜在的风险。
要点二:尽职调查
什么是尽职调查?
尽职调查又称谨慎性调查,是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后,经协商一致,投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查。资料分析的一系列活动。
投资人关注的方面
团队是否强大,是否健康
产品或服务的准备
市场需求和大小的确认
可持续的竞争优势
尽职调查的意义
对项目投资决策意义重大,详尽准确的尽职调查可以帮助投资者了解企业情况,减少因双方信息不对称产生的诸多问题,调查结果将成为双方奠定合理估值并建立深入合作的基础。
融资策略小结
融资额:合理范围之内,不要提过高要求,如果发展好,可以进行第二轮融资。
时间:预留充足时间,一旦启动融资,尽快close。如果拖得时间太长,会让投资人认为你的项目有瑕疵。
速度:速度比估值更重要。
No.8
融资渠道:
1.熟人推荐:一般小的投资机构,不是熟悉的领域,项目,小的投资机构都不愿意投资,目的为了把控风险。但大的投资机构不会这样。
“投资的项目一般都是通过朋友的关系介绍,信任比商业计划书要重要千倍。”
2.线下活动:路演、分享会、大赛、电视台节目等
3.融资平台:天使汇、创投圈、天天投、微链、脉脉
4.知识分享平台:在行上有专门的创业与投融资专栏,里面聚集了大量的投资人资源,可以通过约见的方式,面见合适的投资人,一方面可以进行项目展示,另一方面可以通过约见了解投资人关注的点和项目的方方面面。
5.媒体:创投类媒体的报道,比较有针对性,也相对具有专业性,更容易受到创业者和投资人的关注。它的作用是增加项目的曝光率,让更多投资人看到。有36氪、铅笔道、创业邦、虎嗅网等。例36氪,有精准的人群,例创始人和投资机构,会带来非常高的关注度和流量。
6.专业FA机构:在你融资的过程中,协助制定融资策略,给你好的经验,包括融资计划书,给予系统的帮助。
时间:2020-02-10 20:00:00 2020-02-10 21:00:00
地点:线上活动